El informe Perspectivas de las pensiones 2024 de la OCDE se sumerge en las pensiones basadas en activos, fomentando una mayor dependencia de los mercados de renta variable, sin evaluar adecuadamente los riesgos. Los activos de las pensiones han aumentado hasta alcanzar los 56 billones de dólares en todo el mundo, el triple que hace dos décadas, y representan ya el 55% del PIB en las economías avanzadas. Según estimaciones de la OCDE, el 80% de los pensionistas de 19 países de la OCDE habrían acumulado más en el momento de su jubilación si hubieran invertido parte de sus ahorros durante los últimos 40 años en activos nacionales y extranjeros. La OCDE destaca que los «modelos representativos» para los trabajadores cubiertos por convenios colectivos «deben ser inclusivos y no excluir a los empleados no cubiertos por convenios colectivos y a los autónomos». La OCDE no sugiere que se realicen esfuerzos para ampliar la cobertura de los convenios colectivos, lo que beneficiaría a los trabajadores en el acceso a las prestaciones sindicales, incluidos los fondos de pensiones, además de aumentar su poder de negociación para obtener salarios más justos y mejores condiciones de trabajo. De cara al futuro, el informe Perspectivas de las pensiones 2024 constata una probabilidad un 90% mayor de obtener una tasa de sustitución más elevada (la parte de los ingresos previos a la jubilación de un trabajador percibida como pensión tras la jubilación) invirtiendo en renta variable en lugar de hacerlo únicamente en planes de renta fija. Aunque la OCDE introduce una serie de salvedades en sus cálculos, la conclusión clave es que «los reguladores de las pensiones deberían evitar establecer marcos que conduzcan a estrategias de inversión por defecto demasiado conservadoras, ya que las inversiones en renta variable tienden a aportar mejores resultados en cuanto a los ingresos de jubilación». El planteamiento de la OCDE sobre la inversión en renta variable para las pensiones es preocupante porque, en más de 200 páginas, olvida por completo mencionar el cambio climático. Esto refuerza la idea de que los economistas restan importancia al peligro del calentamiento global para la sostenibilidad del planeta a largo plazo, estimando los resultados futuros del mercado sobre la base de la experiencia pasada e ignorando el nivel actual de incertidumbre. Los científicos del clima están de acuerdo en que un aumento de 3 ºC resultaría catastrófico para la vida en el planeta, con puntos de inflexión climáticos desencadenados a partir de 1ºC. Por otro lado, los economistas que ignoran la ciencia climática afirman que un aumento de la temperatura global de alrededor de 4ºC simplemente provocaría un descenso del 10-23% del PIB mundial para 2100 (básicamente recortando las estimaciones de crecimiento medio anual a largo plazo en un 0,4%). Hoy en día, los fondos de pensiones basan sus predicciones de mercado en modelos económicos que ignoran el verdadero coste de la inacción climática. Si los mercados no evalúan correctamente el impacto del cambio climático en la economía, se corre el riesgo de que las expectativas a largo plazo sobre el rendimiento de las inversiones en renta variable sean demasiado optimistas. Cuanto más se basen las pensiones en inversiones en renta variable, mayor será su exposición a la exuberancia financiera que podría provocar el estallido de burbujas y reajustes repentinos del mercado que acaben con los activos de los fondos de pensiones y los ahorros de los trabajadores.
"Dada la probabilidad de que el cambio climático perturbe los mercados de renta variable, la OCDE debería fomentar un enfoque prudente de la inversión en la jubilación para proteger los ahorros de los trabajadores, en lugar de incentivar un comportamiento de búsqueda de riesgos por parte de particulares e instituciones."
